Türk Hava Yolları <THYAO TI> 3Ç24 Finansal Sonuçları…

• Türk Hava Yolları 3Ç24’de beklentilerin %9,4 üzerinde yıllık bazda %19,6 azalışla 1,543mn ABD Doları net kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen kargo gelirlerinin güçlü artışı kaynaklı operasyonel performans beklentilerden pozitif ayrışması ve beklentilerin altında gerçekleşen vergi giderleri net kardaki sapmanın ana nedeni oldu.

• Şirket’in net satışları 3Ç24’te yıllık bazda %5 artarak beklentilere paralel 6,630mn ABD Doları olarak gerçekleşti. Yolcu gelirleri 3Ç24’te yıllık bazda %0.4 artarken, kargo gelirleri uzak doğu’dan gelen güçlü taleple yıllık bazda %47 artış gösterdi. Maliyetler tarafına baktığımızda Akaryakıt CASK fiyatlardaki düşüş nedeniyle %7 azalış gösterdi. Akaryakıt hariç CASK yıllık bazda %17 artış gösterdi. Akaryakıt hariç CASK’taki yükseliş, ücret artışları, GTF motoru kaynaklı sorunlar ve büyüyen kargo operasyonlarından kaynaklandı. GTF motoru sorunlarının akaryakıt hariç birim maliyet etkisi yaklaşık 1,5 yüzde puan oldu. Şirket’in FAVÖK’ü 3Ç24’te beklentilerin %4.4 üzerinde yıllık bazda %9,6 artarak 2,167mn ABD Doları oldu. Maliyet baskısındaki artışla beraber FAVÖK marjı y/y 5.0 puan azalarak %35,2 seviyesine geriledi. Şirketin RASK’ı y/y %0.7 artarken, CASK %8.5 artış gösterdi. Şirketin net borç pozisyonu, 1Y24 sonu itibarıyla 6,02mlr ABD dolarından 9A24 sonunda 6,41mlr ABD dolarına yükseldi, Şirketin net borç/FAVÖK oranı 2Ç24’deki 1.1x seviyesinden, 3Ç24’te hafif artış ile 1.2x seviyesine yükseldi.

• THYAO bilanço sonuçlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesini olumlu olarak değerlendiriyoruz.

 THYAO bugün TSI saati ile 17:00’da analiz toplantısı yapacaktır.