Haftaya Başlarken

YURTİÇİ GÜNDEM

Önümüzdeki hafta yurtiçinde veri akışı çok yoğun olmamakla birlikte Salı açıklanacak imalat PMI ve Perşembe açıklanacak enflasyon haftanın önemli makro verileri olacak.

Salı 10:00’da açıklanacak imalat PMI ile ilgili bir piyasa beklentisi bulunmuyor ancak Ağustos’ta imalat PMI 50.0’nin altında kalmaya devam ederek yavaşlamayı teyit etse de 47.2’den 47.8’e yükselmişti.

Perşembe 10:00’da açıklanacak Eylül ayı TÜFE enflasyonu ile ilgili piyasa beklentisi aylık enflasyonun %2.1, yıllık enflasyonun %48.1 olması yönünde. Beklentilere paralel bir gerçekleşme piyasanın, hanehalkının ve reel kesim enflasyon beklentilerinde bir parça daha düşüşe neden olacaktır. Ancak TCMB için mevsimsellikten arındırılmış enflasyonun %2.0’nin altına gelmesi ve trend enflasyonda düşüş görülmesi olacaktır.

Geçtiğimiz haftanın önemli verilerinden Sektörel Enflasyon Beklentileri’ne göre reel sektörün bir yıl sonrasına dair yıllık enflasyon beklentisi %53.8’den %51.10’a gerilerken hanehalkının beklentisi %73.1’den %71.6’ya geriledi. Ayrıca tüketici fiyatlarının daha hızlı veya aynı oranda artmasını bekleyen hanehalkı oranı %70.4’ten %71.0’e yükselirken düşmesini veya daha düşük bir oranda artmasını bekleyen hane halkının oranı %29.6’dan %29.0’a geriledi. Veri Merkez Bankası’ndan gevşeme beklentilerinin azalmasına neden olabilir. Ancak beklentilerin şekillenmesi açısından 3 Ekim tarihinde yayınlanacak olan Eylül ayı enflasyonu ve 8 Kasım tarihinde yayınlanacak Enflasyon Raporu önemli olacak. 

YURTDIŞI GÜNDEM

Geçtiğimiz hafta küresel piyasaların gündemini belirleyen Çin Merkez Bankası ve ekonomi yönetiminin hamleleri oldu. Çin pandemiden bu yana en büyük teşvik paketini açıklarken haftalık ters repo oranı %0,2 puan düşürülerek %1,5'e indirildi, munzam karşılıklar 50 baz puan indirilerek piyasaya 1 trilyon Yuan (142 milyar $) kredi imkanı sunuldu. Konut sektöründe ipotek faiz oranlarında 50 baz puan indirime gidildi, tüm konut türlerinde minimum peşinat %15'e düşürüldü. Ayrıca 500 milyar Yuan büyüklüğünde swap programı ve 300 milyar Yuan düşük faizli PBOC kredisi açıklandı. Çin Merkez Bankası’nın teşvik paketinin yeterliliği konusunda ekonomistler farklı görüşlere sahip olurken önümüzdeki dönemde maliye politikaları ve yapısal reform adımlarıyla da teşvik hamlelerinin devam etmesi bekleniyor.

Geçtiğimiz hafta haftanın verisi ABD’de Ağustos ayı çekirdek PCE enflasyonu oldu. ABD'de Austos ayı çekirdek PCE enflasyonu aylık bazda %0.2'lik beklentiye karşılık %0.1 olarak gerçekleşti. Enflasyon göstergelerinden kişisel harcamaların %0.5'ten 0.2'ye gerilemesi enflasyondaki bu düşüşte etkili oldu. Manşet PCE enflasyonu yıllık bazda %2.5'ten %2.2'ye gerilerken çekirdek PCE enflasyonu beklentiye paralel şekilde %2.6'dan %2.7'ye yükseldi. Beklentinin altında gelen aylık enflasyon kısa vadeli faizlerde ve DXY’de bir düşüşe neden olurken verinin sindirilmesinin ardından her iki göstergede de hafif artış görüldü. 2Y tahvil faizi veri öncesindeki %3.618 seviyesinden %%3.6'nın altına gerilerken Dolar endeksi 100.5'ten 100.12'ye geriledi.  Ancak daha sonra 2Y tahvil faizlerinin %3.59'a, DXY’nin ise 100.3’e yükseldiğine şahit olduk.  Piyasada Fed'den faiz indirimlerinin devamı beklentilerini destekleyen gerçekleşme sonrasında 50 baz puan indirim bekleyenlerin oranının artış gösterdiğini görebiliriz.