Haftaya Başlarken

YURTİÇİ GÜNDEM

Türkiye’nin Mali Eylem Görev Gücü (FATF)’in gri listesinden çıkmasının ana gündem olduğu geçtiğimiz haftanın ardından yurtiçi piyasalar bu hafta Çarşamba 10:00’da açıklanacak enflasyon verilerine odaklanacak. TÜFE enflasyonunun aylık bazda %2.3 olması, yılsonu enflasyonunun %43.5 olması bekleniyor. Beklentilere paralel bir gerçekleşme TCMB’nin trend enflasyonda düşüş beklentisine uyumlu bir gelişme olacağı için enflasyon beklentilerinin düzelmesine neden olacaktır.

Haftanın diğer önemli verileri Mayıs imalat PMI, Mayıs reel kur ve Mayıs nakit bazlı bütçe dengesi olacak. Pazartesi 10:00’da açıklanacak imalat PMI ile ilgili bir beklenti bulunmazken Nisan ayında 49,3 olan manşet PMI, Mayıs’ta 48,4'e gerileyerek, ikinci ay üst üste eşik değer olan 50,0'ın altında kalmıştı.

Çarşamba 10:00’da açıklanacak Perşembe açıklanacak reel efektif döviz kuru ve Cuma açıklanacak nakit bazlı bütçe dengesi ile ilgili piyasa beklentisi bulunmuyor. Perşembe 10:00’da açıklanacak reel kurun TL’de değerlenmenin devamına işaret etmesini ve Mayıs’ta önceki aya göre %2.8 artışla 61.5 olarak gerçekleşen TÜFE bazlı reel kurun ve ihracatla daha uyumlu hareket eden ve Mayıs’ta önceki aya göre %1.2 artışla 93.7 olan ÜFE bazlı reel kurun Haziran’da artmaya devam etmesini bekliyoruz.

Cuma 17:00’de Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından açıklanacak Haziran nakit bazlı bütçe dengesi geçen senenin aynı ayında 206.4 milyar TL açık vermiş faiz dışı açık 185 milyar TL olmuştu. Mayıs ayında geçen seneye nazaran daha olumlu bir performans sergileyen bütçe dengesinin Haziran’da da bu yönde gerçekleşmesi bütçe disiplini adına olumlu algılanacaktır.

YURTDIŞI GÜNDEM

Önümüzdeki hafta küresel piyasaların yönü Cuma Türkiye saatiyle 15:30’da açıklanacak ABD tarım dışı istihdam tarafından belirlenecek. Mayıs’ta 272 bin kişilik artış gösteren tarım dışı istihdamın Haziran ayında 180 bin kişi artması bekleniyor. Fed’in yakından takip ettiği ücret enflasyonu ile ilgili olaraksa piyasa beklentisi Mayıs’ta %0.4 olarak gerçekleşen aylık ortalama saatlik ücret enflasyonunun %0.3’e gerilemesi yönünde. Beklenenin üzerinde bir artış dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde artışa neden olacak ve Eylül’de beklenen faiz indirimi ile ilgili beklentilerin ötelenmesine neden olacaktır. Yıllık ortalama saatlik ücret artışı ile ilgili bir beklenti bulunmuyor ancak Mayıs’ta enflasyon %4.1 olarak gerçekleşmişti. İşsizlik oranının ise Fed’in yılsonu tahmini olan %4.0 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Pazartesi açıklanacak imalat PMI ve Çarşamba açıklanacak hizmet PMI verileri küresel büyüme görünümü açısından önemli olacak. Japonya ve Çin’de imalat PMI’ın sırayla 50.4’ten 50.1’e ve 51.7’den 51.2’ye gerilemesi beklenirken imalat aktivitesinin 50.0’nin üzerinde olması sektörün halen büyümekte olduğunu gösterse de büyüme hızında yavaşlama bekleniyor. Avrupa’da ise PMI halen 50.0’nin altında ve Haziran’da Almanya’da 45.4’ten 43.4’e, Euro Bölgesi’nin tamamında 47.3’ten 45.6’ya gerilemesi bekleniyor. Diğer büyüme göstergelerinin de bu yönde hareket etmesi AMB’nin faiz indirimlerine devam etmesi için alan açacaktır. İngiltere’de 50.0’nin üzerinde seyreden imalat PMI ile ilgili beklenti ise endeksin 51.2’den 51.4’e yükselmesi yönünde.  ABD'de imalat PMI’ın 50.0’nin üzerine kalmaya devam ederek 51.3'ten 51.7’ye yükselmesi beklenirken daha çok beklentileri yansıtan S&P PMI endeksine karşılık mevcut durumu yansıtan ISM imalat endeksinin hafif artışla 48.7'den 49.0'a yükselmesi bekleniyor. İmalat aktivitesindeki bu hafif artış beklentisine karşılık fiyatlarla ilgili endeksin 57.0'den 55.9’a gerileme bekleniyor. Çarşamba açıklanacak hizmet PMI verilere göre Japonya'da imalatın aksine hizmet PMI’ın 53.8'den 49.8'e gerileyerek daralma bölgesine geçmesi beklenirken Çin'de hizmet PMI’ın 54.0'ten 53.4'e gerilmesi bekleniyor. Ayrıca hizmet PMI’ın Euro Bölgesi’nde 53.2'den 52.6'ya, Almanya'da 52.4'den 50.6'ya, İngiltere'de ise 52.9'da 51.2'ye gerilemesi bekleniyor. ABD'de hizmet sektörünün hafif bir toparlanma göstermesi beklenirken hizmet PMI ile ilgili beklenti endeksin 54.8'den 55.1’e yükselmesi yönünde. Buna karşılık ISM hizmet endeksine göre hizmet aktivitesinin Haziran’da 53.8'den 52.5'e gerilemesi bekleniyor.

Haftanın bir diğer önemli verisi Almanya'da ve Euro Bölgesi’nde açıklanacak öncü enflasyon verileri olacak. Almanya'da tüketici enflasyonunun Haziran’da %2.4'den %2.3'e gerilemesi bekleniyor.  Euro Bölgesi’nde ise öncü verilere göre manşet enflasyonun %2.6’dan %2.5’e, çekirdek enflasyonun ise %2.9'dan %2.8'e gerilemesi bekleniyor.  Enflasyonun beklentilere paralel gerçekleşmesi de yine Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimi konusunda elini rahatlatacaktır.