Haftaya Başlarken

YURTİÇİ GÜNDEM

Önümüzdeki hafta yurtiçi piyasalar Salı 14:00’te açıklanacak PPK toplantısına odaklanacak.  Piyasada PPK’dan %50 seviyesindeki politika faizinde bir değişiklik beklenmiyor. TCMB enflasyon patikası ve olası para politikası aksiyonları ile ilgili önemli mesajlarını Enflasyon Raporu sunumunda verdiği için PPK notunda piyasalar için sürpriz sayılacak açıklamalara yer verilmesini beklemiyoruz. Enflasyon Raporu sunumunda TCMB %38.0 seviyesindeki yılsonu enflasyon beklentisini değiştirmemiş ve hedef aralığa ulaşmak için 3Ç24’te %2.5, son çeyrekte %1.5’un altında enflasyon görmeyi beklediğini belirtmişti. Bu doğrultuda önceki PPK metinlerinde yer alan sterilizasyon araçlarını çeşitlendirerek etkin bir şekilde kullanacağı ifadesine bu ayın notunda da yer vermesini bekleriz. Buna uygun olarak TCMB geçtiğimiz hafta sterilizasyon araçlarını çeşitlendirme hedefi doğrultusunda Takasbank para piyasasında işlem yapmaya başladı ve sterilizasyon araçlarının çeşitliliğinin artırılması çerçevesinde, piyasa koşulları gerektirdiğinde, Takasbank Para Piyasası'nda gecelik vadede kendi borç alma faiz oranından alış emri girebilecek.

Haftanın diğer önemli verileri Salı 17:00’de açıklanacak Temmuz merkezi yönetim borç stoku, Perşembe 10:00’da açıklanacak Ağustos tüketici güven endeksi ve Cuma 10:00’da açıklanacak Temmuz turizm istatistikleri olacak.

Merkezi yönetim borç stoku Haziran’da 7.88 trilyon TL olarak gerçekleşmiş ve yılbaşından bu yana artış 1.16 trilyon TL olarak gerçekleşmişti. Yılsonunda %64.2 olan döviz stokunun toplam borç stoku içindeki payı ise Haziran’da %59.8’e geriledi.

Temmuz’da tüketici güveni bir ayda %3.1 gerileyerek 75.9’a ulaştı. Bu seviyesi geçen senenin Kasım ayından bu yana en düşük seviye. Düşüşte geçen 12 aya dair mevcut durum ve gelecek 12 aya dair ekonomik durum beklentisi endekslerindeki %7.0’nin üzerinde düşüşler etkili oldu.

YURTDIŞI

Haftanın yurtdışı gündemini Jackson Hole toplantısı ve Fed tutanakları oluşturacak. 22-24 Ağustos arasında gerçekleştirilecek Jackson Hole toplantısı, para politikası üzerine daha çok akademisyenlerin fikir alışverişinde bulunduğu teknik bir toplantı olmasına rağmen yatırımcılar, Fed’in politika hamlelerine dair netlik arayışında olduğu için Fed Başkanı Jerome Powell'ın faiz artışlarından faiz indirimlerine geçişi işaret edip etmeyeceğini takip edecek. Son dönemdeki ekonomik veriler, ekonominin yavaşladığını gösterdiği için Powell'ın konuşmasının, Fed'in enflasyonist baskılar ve işgücü piyasası koşulları hakkındaki görüşlerini ve mevcut faiz seviyelerinin %2 enflasyon hedefine ulaşmak için yeterli olup olmadığını ele alması bekleniyor.

Fed’in bu hafta açıklanacak tutanakları geçen toplantısında açıklama metnin yaptığı revizyonları hangi tartışmalar sonucunda oluşturduğunu ortaya koyacak. Hatırlanacağı üzere Fed son toplantısında sadece enflasyona değil ikili hedefi enflasyon ve işsizliğe odaklanacağını belirtmiş, bu da piyasada Fed’in faiz indirimlerine hazır olduğu algısını oluşturmuştu. Piyasa FED'in faiz oranlarını indirme konusunda temkin seviyesini ve büyüme ile ilgili görüşlerini anlamaya çalışacak. Ayrıca faiz indirimlerine başlama ve devam ettirmek için ne gibi koşulların gerekli olduğunu sorgulayacak. Fed’in Eylül ayında faiz indirimi gerçekleştirmesine kesin gözüyle bakılırken bunu bir indirim gücüne çevirip çevirmeyeceği ile ilgili beklentiler henüz net değil 

Haftanın küresel büyüme görünümü açısından en önemli veri seti Perşembe günü açıklanacak öncü PMI verileri olacak. Açıklanan beklentilere göre Japonya'da PMI’ın 50.0’nin altında kalsa da Temmuz ayında kaydedilen 49.1’den 49.8’e yükselmesi bekleniyor. Avrupa'da ise Ağustos’ta öncü PMI 45.8’den 46.1’e, Almanya'da 43.2’den 43.5’e yükselmesi bekleniyor. İngiltere'de de beklenti hafif bir artışla imalat PMI’ın 52.1’den 52.2’ye yükselmesi yönünde. Amerika'da açıklanacak imalat PMI verisinin hafif bir düşüş göstermesi endeksin 49.6’dan 49.4’e gerilemesi bekleniyor.