TCMB PPK Kararı – Temmuz 2024

• Enflasyonda Temmuz riski

Merkez Bankası piyasa beklentilerine paralel şekilde politika faizini %50 seviyesine sabit tuttu. Merkez Bankası Temmuz ayında yönetilen-yönlendirilen fiyatlar ve işlenmemiş gıda fiyatları kaynaklı olarak enflasyonda geçici bir yükselişin söz konusu olacağını ancak ana eğilimdeki yükselişin nispeten sınırlı kalacağını öngördü. Beklentilerdeki hafif iyileşmeye ve hizmet fiyatlarındaki gevşemeye rağmen TCMB bu iki faktörü ve de jeopolitik risklerle gıda fiyatlarını enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturan ana unsurlar arasına koydu.

• Politika duruşunda değişim yok

TCMB bugüne kadar atılan parasal sıkılaştırma adımlarının gecikmeli etkilerini göz önünde bulundurarak politika faizini %50.0 seviyesinde tuttuklarını belirtirken kredi ve mevduat koşullarında öngörülenin dışında gelişmeler olması durumunda ilave makroihtiyati adımlarla parasal aktarım mekanizmasını destekleyeceğini yineledi. APİ fonlamasının pozitif tarafta olması ve talep koşullarının canlı seyretmesi nedeniyle önümüzdeki dönemde TCMB’nin ZK başta olmak üzere yeni ayarlamalara ve kredi talebini düşürmeye dönük önlemlere başvurabileceğini düşünüyoruz. Bu arada tamamlayıcı bir politika olarak BDDK’nın tüketici kredisi risk ağırlıklarının artırılması gibi önlemler görmek de şaşırtıcı olmayacaktır.

• Kritik tarihler 5 ve 8 Ağustos

TCMB’nin beklentileri ve olası politika aksiyonlarını tahmin edebilmek için önümüzdeki kritik tarihler 5 Ağustos tarihinde açıklanacak Temmuz enflasyonu ve 8 Ağustos tarihinde açıklanacak ve TCMB’nin yılsonu tahminlerini içeren Enflasyon Raporu olacaktır.